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Investitionen in Blue-Chip-Aktien mögen den Ruf haben, langweilig, schwerfällig und vielleicht sogar ein wenig veraltet zu sein. Es ist jedoch kein Zufall, dass sie von vermögenden Aktionären und äußerst soliden Finanzunternehmen mit überwältigender Mehrheit bevorzugt werden. Jeder mit gesundem Menschenverstand würde eine Beteiligung an Unternehmen wollen, die er nicht nur versteht, sondern die über Generationen hinweg nachweislich extrem profitabel waren, und Blue Chips passen sicherlich auf diese Beschreibung.

Über lange Zeiträume hinweg gemessen, haben Blue-Chip-Aktien Geld für Besitzer geprägt, die umsichtig genug waren, um sie mit Beharrlichkeit durch dick und dünn, durch gute und schlechte Zeiten, durch Krieg und Frieden, Inflation und Deflation zu halten. Und es ist nicht so, als ob sie unbekannt wären. Sie sind allgegenwärtig; sie werden für selbstverständlich gehalten. Blue-Chip-Aktien repräsentieren oft Unternehmen, die im Herzen des amerikanischen und globalen Geschäftslebens angesiedelt sind; Firmen, die sich mit einer Vergangenheit rühmen, die so bunt ist wie jeder Roman und mit Politik und Geschichte verflochten ist. Ihre Produkte und Dienstleistungen durchdringen fast jeden Bereich unseres Lebens.

Wie ist es also möglich, dass Blue-Chip-Aktien in den Investitionsportfolios von Rentnern, gemeinnützigen Stiftungen sowie Mitgliedern der obersten 1% und der Investorenklasse seit langem die Oberhand haben, während sie von kleineren, schlechter gestellten Investoren fast völlig ignoriert werden? Dieses Rätsel gibt uns einen Einblick in das Problem des Anlagemanagements, so wie es ist, und erfordert sogar eine Diskussion der verhaltensorientierten Ökonomie. Blue-Chip-Aktien gehören nicht ausschließlich in das Reich der Witwen und Versicherungsgesellschaften, und das ist der Grund dafür.

Was ist eine Blue-Chip-Aktie?

Eine Blue-Chip-Aktie ist ein Spitzname für die Stammaktie eines Unternehmens, die mehrere quantitative und qualitative Merkmale aufweist. Der Begriff “Blue-Chip-Aktien” stammt aus dem Kartenspiel Poker, bei dem die höchste und wertvollste Farbe der Spielchips blau ist.

Es gibt keine generelle Übereinkunft darüber, was genau eine Blue-Chip-Aktie ausmacht, und es gibt immer individuelle Ausnahmen von einer oder mehreren Regeln, aber im Allgemeinen handelt es sich um Blue-Chip-Aktien/Unternehmen:

  • Sie haben seit mehreren Jahrzehnten eine stabile Rentabilität vorzuweisen.
  • Sie können sich einer ebenso langen Bilanz ununterbrochener Dividendenzahlungen an Stammaktionäre rühmen.
  • Belohnen Sie die Aktionäre, indem Sie die Dividende mit einer Rate erhöhen, die gleich oder wesentlich höher ist als die Inflationsrate, so dass das Einkommen des Anteilseigners mindestens alle zwölf Monate steigt, selbst wenn er oder sie nie wieder eine Aktie kauft.
  • Genießen Sie hohe Kapitalrenditen, insbesondere gemessen an der Eigenkapitalrendite.
  • Eine grundsolide Bilanz und Gewinn- und Verlustrechnung haben, insbesondere wenn man sie an Dingen wie dem Zinssatz und der geografischen und Produktlinienvielfalt der Cashflows misst.
  • Kaufen Sie regelmäßig Aktien zurück, wenn der Aktienkurs im Verhältnis zu den Erträgen der Eigentümer attraktiv ist;
    sind wesentlich größer als ein typisches Unternehmen und gehören oft zu den größten Unternehmen der Welt, sowohl gemessen an der Börsenkapitalisierung als auch am Unternehmenswert.
  • Sie besitzen eine Art großen Wettbewerbsvorteil, der es außerordentlich schwierig macht, ihnen Marktanteile abzunehmen (dies kann in Form eines Kostenvorteils durch Größenvorteile, eines Franchise-Wertes im Bewusstsein des Verbrauchers oder des Besitzes strategisch wichtiger Vermögenswerte wie ausgesuchte Ölfelder geschehen).
  • Emission von Anleihen, die als Investment-Grade eingestuft werden, wobei das beste der besten mit einem Triple-A-Rating bewertet wird.
  • Werden, zumindest im Inland, in die Komponentenliste des S&P 500-Index aufgenommen. Viele der blauesten unter den Blue Chips sind im selektiveren Dow Jones Industrial Average enthalten.

Warum Blue-Chip-Aktien bei wohlhabenden Aktionären beliebt sind

Einer der Gründe, warum vermögende Kapitalanleger Blue-Chip-Aktien so sehr lieben, liegt darin, dass sie dazu neigen, Jahrzehnt für Jahrzehnt zu akzeptablen Renditen – in der Regel zwischen 8% und 12% historisch gesehen mit reinvestierten Dividenden – zuzulegen. Der Weg dorthin ist keineswegs glatt, denn Rückgänge von 50% oder mehr dauern mehrere Jahre, aber mit der Zeit entfaltet der Wirtschaftsmotor, der die Gewinne produziert, seine außerordentliche Kraft. Sie zeigt sich in der Gesamtrendite des Aktionärs, vorausgesetzt, der Aktionär hat einen angemessenen Preis bezahlt. (Selbst dann ist das nicht immer eine Voraussetzung. Wie die Geschichte zeigt, haben Sie selbst dann, wenn Sie dumm hohe Preise für die so genannten Nifty Fifty, eine Gruppe erstaunlicher Unternehmen, die bis in den Himmel geboten wurde, bezahlt haben, 25 Jahre später die Börsenindizes geschlagen, obwohl mehrere der Firmen auf der Liste in Konkurs gingen).

Durch das direkte Halten der Aktien und die Möglichkeit, enorme latente Steuerverbindlichkeiten aufzubauen, können die Vermögenden mit den einzelnen Aktien, die sich noch in ihrem Nachlass befinden, sterben und sie an ihre Kinder weitergeben, indem sie etwas nutzen, das als “Schlupfloch der gestärkten Basis” bekannt ist. Solange man sich zum Zeitpunkt des Todes noch unter den Grenzen der Erbschaftssteuer befindet, werden alle aufgeschobenen Kapitalertragssteuern, die geschuldet worden wären, erlassen. Das ist einer der unglaublichsten, seit langem bestehenden, traditionellen Vorteile, mit denen Anleger belohnt werden.

Wenn Sie und Ihr Ehepartner zum Beispiel Blue-Chip-Aktien im Wert von 500.000 Dollar erworben haben und diese behalten haben, nachdem ihr Wert auf 12.000.000 Dollar gestiegen war, könnten Sie Ihren Nachlass so arrangieren, dass Ihnen die Kapitalgewinne, die für die nicht realisierten Gewinne von 11.500.000 Dollar (11.500.000 Dollar Zeitwert – 500.000 Dollar Kaufpreis) geschuldet worden wären, sofort erlassen werden. Sie hätten sie niemals bezahlt. Ihre Kinder werden sie niemals bezahlen müssen. Es ist eine so große Sache, dass es oft besser ist, mit einer Beteiligung, die Sie jahrzehntelang halten können, zu einem niedrigeren Kurs zu pauschalisieren, als zu versuchen, von Position zu Position hin und her zu rennen und immer hinter ein paar zusätzlichen Prozentpunkten herzulaufen.

Ein weiterer Grund für die Beliebtheit von Blue-Chip-Aktien ist, dass sie bei wirtschaftlichen Katastrophen einen relativ sicheren Hafen bieten (vor allem in Verbindung mit mündelsicheren Anleihen und Barreserven). Unerfahrene und schlechtere Aktionäre denken nicht allzu viel darüber nach, denn sie versuchen fast immer, zu schnell reich zu werden, schießen zum Mond und suchen nach der einen Sache, die sie sofort reich macht. Es endet fast nie gut. Die Märkte werden zusammenbrechen. Sie werden sehen, wie Ihre Bestände um beträchtliche Summen sinken, ganz gleich, was Sie besitzen. Wenn Ihnen jemand etwas anderes sagt, ist er entweder ein Narr oder er versucht, Sie zu täuschen. Ein Teil des Grundes, warum Blue Chips relativ sicher sind, liegt darin, dass dividendenzahlende Aktien in Bärenmärkten aufgrund der so genannten Renditestützung weniger stark fallen. Darüber hinaus profitieren profitable Blue Chips manchmal langfristig von wirtschaftlichen Problemen, da sie geschwächte oder bankrotte Konkurrenten zu attraktiven Preisen kaufen oder verdrängen können.

Schließlich tendieren wohlhabende und erfolgreiche Investoren dazu, Blue-Chip-Aktien zu lieben, weil aufgrund der Stabilität und Stärke der Abschlüsse das passive Einkommen kaum in Gefahr ist, vor allem dann nicht, wenn das Portfolio breit diversifiziert ist. Wenn wir jemals zu dem Punkt kommen, dass Amerikas erstklassige Blue Chips massenhaft Dividenden kürzen, haben sich die Anleger wahrscheinlich um viel größere Dinge zu kümmern als um den Aktienmarkt. Wir haben es höchstwahrscheinlich mit einer Reihe von zivilisatorischen Umständen zu tun, die so enden, wie wir sie kennen.

Wie lauten die Namen einiger Blue-Chip-Aktien?
Obwohl es keine allgemeine Übereinstimmung darüber gibt, was eine Blue-Chip-Aktie ist. Im Allgemeinen sind einige Namen, die Sie auf der Liste der meisten Leute finden werden, wie auch die Listen von Vermögensverwaltungsfirmen mit weißen Handschuhen, Unternehmen wie z.B:

American Express, AT&T, Boeing, Chevron, Coca-Cola, Colgate-Palmolive, Diageo, Exxon Mobil, General Electric, Johnson & Johnson, Kraft Heinz, McDonald, Nestle SA, PepsiCo, Visa, Wal-Mart, Walt Disney, Wells Fargo

Von Zeit zu Zeit kommt es vor, dass eine ehemalige Blue-Chip-Aktie in Konkurs geht, wie zum Beispiel beim Untergang von Eastman Kodak. Doch so überraschend es auch klingen mag, selbst in solchen Fällen können langfristige Aktionäre durch eine Kombination aus Dividenden, Abspaltungen und Steuergutschriften am Ende Geld verdienen.

Die Realität sieht so aus: Wenn man einigermaßen diversifiziert ist, lange genug hält und zu einem Preis kauft, so dass die normalisierte Ertragsrendite der Blue-Chip-Aktien im Verhältnis zur Rendite von US-Staatsanleihen angemessen ist, ohne dass ein katastrophaler Krieg oder ein Ereignis außerhalb des Kontextes eintritt, gab es in der amerikanischen Geschichte noch nie eine Zeit, in der man mit dem Kauf von Blue-Chip-Aktien als Klasse pleite gegangen wäre. Sicher, es gab Zeiten wie 1929-1933, 1973-1974 und 2007-2009; Zeiten, in denen Sie mit ansehen mussten, wie 1/3 oder 1/2 Ihres Vermögens direkt vor Ihren Augen in Bezug auf den notierten Marktwert verschwanden. Das ist Teil des Kompromisses. Diese Zeiten werden wiederkehren, immer und immer wieder. Wenn Sie Aktien halten, werden Sie diesen Schmerz erleben. Gehen Sie damit um. Finden Sie sich damit ab. Wenn Sie glauben, dass es sich vermeiden lässt, sollten Sie keine Aktien besitzen. Für den wahren “Buy-and-Hold”-Anleger bedeutet das nicht viel; ein Ausrutscher auf dem Mehrgenerationen-Holding-Chart, der irgendwann in Vergessenheit geraten wird. Denn wer erinnert sich schon daran, dass Coca-Cola kurz nach dem Börsengang aufgrund der Zuckerkrise rund 50% seines Wertes verloren hat? Eine einzige für 40 Dollar gekaufte Aktie, die auf 19 Dollar abstürzte, ist jetzt mehr als 15.000.000 Dollar wert, wobei die Dividenden reinvestiert wurden.

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